|
 
|
1#
发表于 2008-4-7 13:48
| 只看该作者
证券时报:积极稳定预期理性重塑信心 市场正走向新均衡点
调整进行到上周，市场开始出现一些积极信号。一批蓝筹股率先止跌；指数型基金出现较大净申购；大批新股票型基金4月中下旬将募集设立；基金总体持仓降低；大小非减持力度趋缓；新股发行节奏放缓，高价增发、巨额再融资难产。通过价格机制自发调节，股票供给暂时受到抑制，需求有所增长。“无形之手”正在引导市场走
向新的均衡点。
去年10月以来，中国股市“黄金十年号”航班遭遇强气流干扰，剧烈颠簸，从6000点以上的高空急降至上周的3300点附近。大量投资者出现不适反应，心慌惊悸，忧从中来。
何以解忧？唯有理性。
以长期确定性克服短期担忧
诉诸理性，投资者不难发现，调整乃股市之常事。国外成熟市场，每隔几年牛熊换岗，每隔十几年闹回股灾，几成定律。中国股市虽然年轻，不足20岁，但也不例外，跌幅超过50%的大调整，已出现过三次。显然，眼下投资者正在经历的这次调整，既不是第一次，也不会是最后一次。
调整后重拾升途乃股市之常态。在过去的80多年间，美国股市经历了战争、大萧条、“黑色星期一”等许多令人窒息的时刻，几度死去活来，但道·琼斯指数从100点起步，经过漫漫长征，最终还是顽强攀上了目前万点以上的高峰，并给投资者创造了高过其他投资品种的收益率。中国股市之前的三次大调整，从最低点到完全收复失地并创出新高，分别用了4个月、35个月和18个月时间。历史虽然不会简单地重复，但调整过后，中国股市将回归升途，应无疑义。
加深对市场长期向上确定性的理解，有助于投资者超越短期震荡，战胜恐惧。同样，加深对中国经济长期繁荣、人民币渐进升值以及国家大力发展资本市场战略的理解，有助于投资者克服对经济运行、股市政策环境短期不确定性的担忧。
短期内，中国经济增长、通胀、外贸顺差、企业盈利、宏观调控等等因素如何发展，将给股市带来多大制约，尚存变数，有待进一步观察。但是，综合来看，劳动力、资本、技术进步以及制度变革支持中国经济继续高增长20—30年，应该是大概率事件。人民币稳健升值，支持包括股票在内的中国资产在全球获得合理溢价，应该是确定性事件。国家大力发展资本市场，打造大国崛起金融博弈平台，争取更大国际话语权，方向也很明确。这些支持股市长期向好的大概率、确定性事件，并未因经济运行短期波动而改变。因此，投资者大可不必过于悲观。
|
|
发表于 2008-4-9 09:23
| 
